Выступая 9 февраля т.г. в штаб-квартире МВФ в Вашингтоне на семинаре о путях продвижения к более стабильной мировой финансовой системе Доминик Стросс-Канн, директор-распорядитель Фонда, заявил о том, что бездействие в проведении реформы международной валютной системы неизбежно приведет к возникновению финансово-экономических кризисов в будущем. Фактически он признал слабую эффективность взаимодействия в формате G20 и призвал возобновить международное сотрудничество, чтобы добиться более устойчивого движения к выходу из кризиса.
По словам г-на Стросс-Канна сегодня вновь возникают глобальные дисбалансы, и проблемы, которые волновали финансовый мир накануне нынешнего кризиса – крупные и изменчивые потоки капитала, давление на обменные курсы, быстро растущие избыточные резервы – все эти проблемы по его словам вновь выходят на первый план.
Говоря о необходимости скорейшего принятия действенных мер, он заявил, что реформы международной валютной системы могли бы содействовать не только нынешнему экономическому подъему, но и усилить способность системы предотвращать кризисы в будущем.
В своем выступлении глава МВФ призвал к усилению сотрудничества в области экономической политики, что свидетельствует о том, что спустя два года страны G20 так и не нашли общей основы для консолидированной выработки единой позиции.
Также он отметил, что финансовый мониторинг, проводимый МВФ, отчетливо свидетельствует о необходимости глубоких изменений существующего положения дел, так как антикризисная политика, проводимая одними странами, серьезно влияет на ситуацию в других странах, причем это влияние не всегда позитивное. В этой ситуации МВФ следует четче следить за выполнением собственных требований в области финансовой политики.
Особо Д.Стросс-Канн остановился на вопросах формирования резервов на случай существенных колебаний в мировой финансовой системе. Он считает необходимым продолжить диалог о формировании более динамичной и более подвижной системы взаимного кредитования между региональными резервными фондами, что, по его мнению, даст возможность формирования более стабильной валютной системы.
Обсуждая вопрос о международных резервах, директор МВФ вновь указал на то, что сегодняшняя доминирующая роль доллара США не способствует улучшению ситуации. Более того, по его словам, сегодня ни одна из мировых или региональных валют не может выступать надежным средством формирования долгосрочных резервов. По его мнению, сегодня необходимо больше внимания уделять внутренним расчетным средствам МВФ – СДР (специальные права заимствования, Special Drawing Rights, SDR — искусственное резервное и платежное средство, эмитируемое Международным валютным фондом; имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.). В частности, он добавил, что выпуск облигаций, выраженных в СДР, может создать новую категорию резервных активов. Кроме того, использование СДР в качестве универсального расчетного средства, не завязанного ни на одну национальную экономику, послужило бы буфером для защиты от волатильности обменных курсов национальных в алют.
В целом, выступление Директора МВФ во многом отразило ситуацию, сложившуюся в мире накануне очередного саммита G20 – этот формат не позволяет эффективно работать, кроме того, за два года поиск приемлемых решений стоящих проблем не увенчался успехом – стремление США сохранить лидерство даже за счет резкого снижения экономических показателей других стран, вызывает крайне неприязненную реакцию со стороны все большего числа игроков мировой валютно-финансовой системы.
Предложения по реформированию современной валютной системы и созданию новой мировой резервной единицы на базе специальных прав заимствований обсуждается многими экспертами на протяжении не одного года. МВФ, в том числе — в лице г-на Стросс-Канна, активно культивирует эту идею. Понятно, что подобным образом Международный Валютный Фонд давно пытается усилить свое положение и влияние в мировой финансовой архитектуре.
Проблема в том, что СДР в том виде, в котором они существуют, т.е. как некая синтетическая корзина на основе четырех валют, где доминирующий вес (44%) имеет все тот же доллар США, вряд ли, что-то могут кардинально изменить (влияние США на мировую финансовую систему по-прежнему будет крайне велико).
Таким образом, специальные права заимствования, если их рассматривать просто как мультивалютную корзину, не могут, очевидно, иметь более радужных перспектив, чем «лучшая» из валют в этой структуре. Конечно, сама идея «корзины» хороша тем, что защищает от волатильности рынка Forex и является хорошим средством хеджирования валютных и страновых рисков, но не более того. В существующих условиях СДР не смогут решить многих макроэкономических проблем, например, защитить от инфляции.
Для того, чтобы МВФ мог играть роль глобального регулятора, а СДР превратились в полноценную резервную денежную единицу, они должны вообще перестать определяться как корзина валют, поскольку, пока СДР рассчитываются таким образом, специальные права заимствования являются просто вторичным финансовым инструментом.
В качестве основы новой мировой финансовой системы, созданной на основе наднациональной валюты, СДР должны быть неким аналогом того, чем когда-то было золото в мировой экономике, т.е. они должны быть, во-первых, инструментом государственного сбережения, во-вторых – общей мерой стоимости, и в третьих — легальным общепризнанным средством международных расчетов. Не более, и не менее. Только создания условий, при которых существенная часть глобальных расчетов будут переведена на СДР, может позволить этим денежным единицам получить статус резервных. Т.е. речь идет о том, что специальные права заимствования должны получить практическое наполнение в виде международного товарооборота (условно: должны быть обеспечены международной торговлей).
Пока же СДР лишь квази-валюта (т.е. расчетная единица), на пути превращения которой в полноценные резервные деньги огромное количество сложностей, в т.ч. технических — где будет мировой ЦБ, кто должен контролировать эмиссию и т.п. А главная фундаментальная трудность – разнонаправленные интересы США (пока еще крупнейшей экономики мира) и немногочисленных ее соратников с одной стороны, и всего остального мира (в первую очередь развивающихся стран) – с другой. И разрешить подобные фундаментальные противоречия в перспективе ближайших лет точно не удастся, а значит, нынешнее доминирование американской валюты пока еще остается актуальным.
Однако в ближайшее время все же следует ожидать несколько более решительных заявлений со стороны финансовых властей разного уровня, основной идеей которых станет отказ от доллара в качестве мировой резервной валюты. Сможет ли его заменить СДР на сегодняшний момент остается вопросом.
0 коммент.:
Отправить комментарий